随着原料价格波动，不同原料库存周期成本差异明显。伴随着主要原料价格的见顶回落，2024年5月份即期、两周卫生级不锈钢管库存原料测算成本呈现见顶态势，而四周库存原料测算成本呈现逐步回升特征。从月度均值表现来看，不同库存原料周期成本均值表现均有所上升。

    2024年5月份钢企吨钢毛利有所分化

    2024年5月份，成本升幅大于卫生级不锈钢管均价上移幅度，因而测算毛利有不同程度走弱；同期，四周库存原料平均成本上升幅度与钢材价格升幅上下波动，因而不同品种测算毛利变化有所差异。以四周库存原料测算各品种的毛利表现来看，因品种材价格变化幅度差异，5月份四周库存原料测算品种月均毛利变化亦出现分化态势。

    总的来说，在品种材价格阶段性反弹分化，以及原料成本阶段性上升的共同影响下，5月份吨钢盈利表现有所分化，卫生级不锈钢管品种仍保持盈利并有部分改善，而板材类有所转差，考虑卫生级不锈钢管企业经营品种的结构性规模差异，预计2024年5月份卫生级不锈钢管行业统计发布利润数据状况难有改善。

    2024年5月份卫生级不锈钢管原料价格冲高回落，月均成本继续上移

    5月份以来，随着钢企盈利的有所恢复，生产积极性有一定回升，带动原料均价有所上移。

    2024年6月份钢企盈利难言乐观

    从国外环境来看，全球制造业PMI有所回落，显示全球经济回升态势面临一定压力，美联储加息预期偏弱，使得美国金融条件持收紧状态，对全球大宗商品仍形成一定压制。

    从国内环境来看，在房地产政策优化、大规模设备更新和消费品依旧换新、超长期特别国债等政策的不断全面落地实施的基础上，后期国家也将着力推动高质量发展，靠前发力有效落实已经确定的宏观政策，巩固和增强经济回升向好态势。

    从供给端来看，卫生级不锈钢管企业仍保有一定空间利润，企业产能释放意愿有所增强，预计5月份国内卫生级不锈钢管产量或将环比小幅回升。

    从需求端来看，6月份，由于季节性天气效应不断加强，南方地区将受到南海热带低压的影响逐渐进入台风和梅雨季，北方地区也将进入高温和雷雨交替的季节，将对建筑工程项目建设进度制约加重，卫生级不锈钢管需求释放或将面临明显收缩态势。制造业方面，由于景气度继续回落至收缩区间运行，特别是新订单指数回落至收缩区间，制造业用钢需求也将有所承压。

    从行业整体来看，自2021年下半年房地产下行周期开始以来，地产用钢需求的衰减对卫生级不锈钢管消费形成较大拖累，特别是卫生级不锈钢管的消费明显下滑。当前国家不断强化房地产各项政策，以促进房地产行业去库存，但房地产行业的重点改善当前还集中在销售及相关配套方面，在保交楼政策的落地实施下，4月份单月地产施工面积增速再现回正。对于房地产投资来说，短期内仍难扭转其下滑局面，因而对整体用钢需求的改善空间有限，年内我国粗钢表观消费仍将延续下滑局面。

    综合来看，目前宏观政策方面仍在不断加强落地，但随着高温雨季逐步来临，下游需求释放将有所收缩，卫生级不锈钢管产量仍处相对高位，市场供需关系在6月份将有所转弱，预计2024年6月份国内卫生级不锈钢管市场或将呈现震荡回落运行态势，但在宏观政策强预期及原料成本韧性支撑下，回落幅度相对有限。

    从成本端来看，随着原料均价的上升，卫生级不锈钢管月均生产成本环比继续上升。预计2024年6月份钢企盈利难言乐观，部分品种测算亏损幅度或有所加大。