供应端，发运从11月下旬开始走高，近期陆续到港，供应边际宽松；需求端，尽管本期铁水延续回落态势，但一方面，后续复产高炉数量略多于新增检修，另一方面，卫生级无缝管厂冬储采购逐渐发力，短期铁矿石刚需强劲导致矿价易涨难跌。综合来看，本周港口和钢厂总库存继续增加512万吨，累库幅度有限，矿价或将延续高位运行，但随着12月大量发运陆续到港，基本面对卫生级无缝管价格的支撑持续转弱，操作上不建议继续追高。

    近两周时间，各地区卫生级无缝管均出现了不断累库的情况，在强预期、高成本推动下，市场价格基本维持高位震荡的局面，随着全国卫生级无缝管厂陆续进行检修减产，产量减少，部分厂库也在向社库转移，但致命的实际需求一直难以得到改善，高价的压迫下，下游采购积极性愈发低迷，卫生级无缝管市场库存不断累增。

    本周2024年第一周，原料端延续23年尾的走势，支撑明显，国际局势复杂多变，资金面炒作情绪较高，政策预期较为乐观，产业需求偏弱，产业需求下滑演化为上涨趋势中的回调力量，对预期推动的上涨起到一定制约作用。本周全国建材，产量下降，厂库下降，社库上升，总库上升，表需增加，短期来看，目前卫生级无缝管市场仍以宏观预期和成本支撑为驱动，而近期焦炭或有第二轮提降可能，成本端支撑或有减弱空间，但幅度有限，当前而言，卫生级无缝管市场呈强预期弱现实的格局，宏观与产业未形成共振。

    政策预期无法证伪，卫生级无缝管仍处于上涨趋势之中，春节之后，市场格局有望切换为预期与现实共振走强的态势，这也是3、4月之前的最后一波上涨。成本则起到支撑的作用，决定卫生级无缝管回调的下限。

    综合来看，短期利好政策跟进不足，今日因地缘政治危机导致黑色系走弱，短期高价回调或将是部分低位补库的机会，回调幅度或将能激发卫生级无缝管市场对冬储积极性。但一季度政策预期仍较强，加之旺季预期无法证伪，中长期仍偏强运行。