本周国内卫生级不锈钢管市场呈现先震荡抬升后全面回落的走势，现货价格区域分化明显，期货跟随原料波动，“金九” 旺季预期与现实需求形成明显博弈，原料强、成材弱的产业链错配格局贯穿整周。周初受中东地缘冲突带动国际油价上行，煤焦、铁矿石同步反弹，推动卫生级不锈钢管价格阶段性走高。随着保供政策信号释放，疆煤外运推进、铁矿石实施开仓限额，产煤地煤价回落等因素影响，原料投机情绪降温，叠加终端需求兑现不及预期，卫生级不锈钢管市场重心逐步下移。周五卫生级不锈钢管现货迎来全面回落，钢坯同步走低，市场交投趋于谨慎，投机补库意愿低迷。

供需端双向走弱。供应方面，卫生级不锈钢管厂受高原料成本挤压，亏损面扩大，高炉检修增多，铁水产量缓慢回落，供给压力边际缓解。卫生级不锈钢管需求成为行情主要拖累，虽然高温消退利于户外施工，但终端资金约束仍存，建材刚需释放有限，制造业板材订单改善幅度不足，成交较7月有所好转，但仍低于去年同期。卫生级不锈钢管库存维持小幅去库，但去化速度偏慢。

政策层面，发改委针对工业品低价无序竞争出台指导文件，不干预正常定价，但有助于托底行业秩序，减少恶性杀跌风险。

成本端形成底部支撑，焦炭第五轮提涨落地推高钢厂成本，限制卫生级不锈钢管价格下行空间，但煤焦盘面出现回调，成本支撑力度有所弱化。8月CPI、PPI 同比上行，但宏观政策对卫生级不锈钢管市场影响有限，主要在于基本面较弱，前期资本驱动迅速降温。

展望下周，卫生级不锈钢管市场担忧原料负反馈加深，大资金纷纷脱离焦煤等期货品种，迅速降温的调整还没有结束。此前交易成本托底与需求偏弱的博弈，单边大涨大跌条件均不具备，目前，临近中秋国庆，卫生级不锈钢管市场变的更加复杂。后市需要重点观察终端实际成交释放力度、钢厂检修变化以及双焦、铁矿石价格变动。短期卫生级不锈钢管行情仍有承压风险，同时地缘局势、保供政策落地也会带来阶段性扰动。