本周国内卫生级不锈钢管市场整体弱势运行，现货价格持续阴跌，周内屡创月度新低，卫生级不锈钢管市场情绪降至月度冰点。外围宏观利空集中发酵，空头氛围浓厚，短期弱势格局难改。

一、行情回顾：期现同步走弱

从本周整体来看，期货周内屡创月度新低，卫生级不锈钢管市场情绪降至月度冰点，整体呈缓跌态势，成交量同步下降。

二、外围宏观环境：全球商品大面积回落，空头氛围浓厚

本周外围宏观利空集中发酵。外围市场的持续走弱对国内卫生级不锈钢管形成明显的情绪传导和压制作用，短期难以看到反转信号。

三、产业供需基本面：矛盾积累，厂库压力突出

1. 供给端：重点钢企产量环比大增，厂库增幅高于社库

本周卫生级不锈钢管产量环比减少，部分钢厂通过品种切换、小幅减产等方式主动减负。但相较于需求端的萎缩幅度，供给收缩力度仍然不足，库存累积的趋势短期难以扭转。

2. 需求端：地产链持续疲软，高端制造支撑有限

下游需求呈现明显的结构性分化。地产链用钢需求持续疲软，房地产投资仍处下行通道，新开工面积同比降幅明显。基建托底力度有限，难以弥补地产端缺口。仅工程机械、船舶、农机等高端制造领域用钢形成小幅支撑，但体量有限，不足以消化库存增量，卫生级不锈钢管整体需求释放力度不足。

3. 原料端：铁矿月内回落，成本支撑持续崩塌

铁矿石价格月内已回落，创阶段新低。虽然第八轮、第九轮提涨正在推进中，但盘面已提前消化利好，对卫生级不锈钢管现货价格并无实质提振。原料端的持续走弱进一步削弱了钢材的成本支撑，为卫生级不锈钢管价格下行打开了空间。

4. 市场情绪与成交：期现集中解套，低价资源冲击市场

期现公司集中解套甩货，低价资源大量涌入市场，进一步压制了卫生级不锈钢管现货价格。多地现货跌幅已超过盘面跌幅，市场呈现“越跌越卖”的特征。整体成交清淡，卫生级不锈钢管市场观望氛围浓厚。

四、行情展望

短期来看本周卫生级不锈钢管市场创下月内低点，宏观和产业均偏空，市场缺乏实质性利好驱动，价格并未出现明显反弹。不过，在利润持续受到挤压、甚至亏损扩大的情况下，钢产量的调整速度正在加快，建材产量有望进一步下降。同时，经过本周持续低价出货，卫生级不锈钢管市场的抛压也在逐步减小，下周钢价下行空间有限。

但反弹动力仍在一定程度上依赖原料和政策。原料价格的企稳将为钢材提供较大支撑，而中长期回暖则依赖卫生级不锈钢管供需关系的实质性改善。