蛇年伊始，黑色系先跌后涨，盘面上，原料涨幅明显好于期钢，其中，铁矿已连续上涨一个月，创出4个月新高，而锰硅在连续“飙涨”了1300点，此外，双焦在多轮提降后，也开始了低位震荡，整体年后黑链指数呈现出较好的上行态势。当前，宏观方面，内外博弈仍充满较大的不确定性，而国内整体1月宏观数据向好，假期消费旺盛，卫生级不锈钢管市场预期继续好转，不过，产业仍处于“恢复期”，产业活跃度明显不足。

    受海外矿山1月铁矿发运偏低影响，假期期间，港口库存累积不明显，且压港船只环比下降18条，整体库存压力年后并未体现，厂库方面，由于年前铁水已企稳回升，卫生级不锈钢管厂过年期间去库良好，厂库下降1381万吨，使得年后库销比明显低于去年同期。总的来看，当前铁矿整体库存压力不大，且2月中上旬，铁矿供弱需增的基本面还将延续，对矿价形成较好的支撑。

    节后，随着煤矿的陆续复产，供应量逐步回升，据市场统计，当前焦企虽处于盈亏线附近，但开工仍处于相对高位，整体供给压力依旧明显，此外，年后卫生级不锈钢管厂补库需求尚未完全恢复，受钢厂焦炭库存偏高影响，焦炭价格明显承压，且当前228的铁水水平，难以对焦炭形成较好的需求支撑，后续还需持续关注高炉开工情况。总的来看，当前焦炭供给压力明显，卫生级不锈钢管厂库存偏高，价格受到明显压制，在焦炭8轮提降后，市场对后续仍存有第9轮提降预期，对钢价而言，这将使得成本端对卫生级不锈钢管的支撑力度减弱。

    开年后，卫生级不锈钢管市场虽先经历了一波下跌，但随着资金涌入，股市与黑链指数也均走出了年前的震荡区间，表明宏观数据、政策导向对市场起到了正向推动作用，整体宏观依旧向好，产业方面，年后原料端出现了阶段性的共振上行，但对卫生级不锈钢管价格助推作用有限，当前，期钢上方压力明显，钢材现实仍在矛盾积累阶段，在谨慎的心态下，偏低的库存虽对钢价有所支撑，但难以形成较好的向上推动作用，因此不锈钢现货超市预计下周卫生级不锈钢管现货主稳微跌，后续需警惕海外关税及双焦的提降风险。