进入4月以来，伴随着下游需求的好转，卫生级不锈钢管库存连续下降，期货出现了一轮小幅反弹。

　　卫生级不锈钢管供给见底回升

　　与此同时，由于废钢价格并未出现明显上涨，电炉利润有比较明显的修复，利润回升带动电炉开工率走高。

　　综合来看，进入4月后，华北限产采暖季限产地区的钢铁企业也陆续开始复产，卫生级不锈钢管产能利用率和产量触底回升。卫生级不锈钢管价格反弹，带动电弧炉企业开工率提升，提供了非常重要的边际供给。预计在未来一段时间内，供给量仍将会呈现一个持续增长的局面。

　　库存连续下降 需求短期稳定

　　最近两周，卫生级不锈钢管库存连续出现大幅下降。库存进行调整后，当前社会库存低于2014年同期，钢厂库存低于2015年同期，但是整个中间环节库存仍然高于正常水平。3月被过分压抑的需求，陆续在4月显现。

　　总体来看，近期卫生级不锈钢管库存降幅明显。整个3月，由于受全国两会、天气以及招工难等多重因素叠加影响，下游需求并未如期释放。但是卫生级不锈钢管需求没有凭空消失，只是延后。预计整个4月需求将会有一定表现。短期内的需求稳定会为卫生级不锈钢管价格提供支撑。

　　宏观继续偏弱 中期难言乐观

　　虽然目前卫生级不锈钢管现货有相对良好的成交，但是从宏观经济指标来看，4月过后的需求难言乐观。在调控的大背景下，房地产销售乏力。房地产销售回款占房地产投资资金的比例超过五成，销售数据的持续下滑，将影响未来的房地产开工投资。

　　固定资产投资方面，新疆、湖南陆续对PPP项目和政府投资项目展开甄别。这显示，自去年底中央机关陆续发布的严控PPP和地方基建项目政策在逐步落地。由于基础设施投资基本取决于政府态度，在大力控制的背景下，预计未来基建投资难有良好表现。

　　操作方面，当前期货价格同时受到短期需求良好和中长期预期悲观的影响，因此将呈现振荡走势。投资者可关注库存变化，若去库速度放缓，可在远月合约上建立空头头寸。